Hashrate Forward는 미래의 채굴 연산 능력이나 그 금융 가치에 대해 수량, 기간, 가격을 정하는 계약입니다. 인도형은 채굴 작업을 제공해야 하고, 금융형 NDF는 작업을 제공하지 않고 가격 차이를 정산합니다. 채굴 장비를 사는 계약도, 일정한 비트코인 금액을 자동으로 보장하는 계약도 아닙니다.
Hashrate는 장비가 계산하는 속도입니다. 여기서 hash는 채굴 계산 시도의 결과를 뜻합니다. PH/s는 초당 페타해시라는 뜻으로 이 속도의 단위입니다. 반면 Hashprice는 단위 연산 능력에서 기대하는 하루 수입을 나타냅니다. Luxor는 이 지표를 비트코인과 달러 기준으로 발표합니다. 장비 속도는 같아도 네트워크 경쟁이 심해져 수입이 줄어드는 채굴장을 생각해 봅시다. 가격을 정한 계약은 이런 하락을 완화할 수 있습니다. 하지만 전기료, 수리비, 이자를 저절로 내 주지는 않습니다. 연산 능력에서 나오는 수입과 순이익은 다른 개념입니다. [1]
인도형 계약에서는 화면의 가격만 지켜봐서는 안 됩니다. 판매자는 약정한 연산 능력을 지정된 채굴 풀로 보내야 합니다. 풀은 여러 채굴자의 작업을 모읍니다. Luxor는 자체 풀로 작업을 제공하는 방식과, 판매자의 이행 능력을 심사하는 선지급 옵션을 설명합니다. 이는 해당 상품의 조건이지 모든 선도계약의 공통 조건은 아닙니다. 담보는 의무 이행을 뒷받침하려고 맡기는 자산입니다. 따라서 가격 외에 필요한 담보, 제공한 작업의 측정 방식, 장비가 멈췄을 때의 책임도 살펴야 합니다. [2]
NDF는 non-deliverable forward의 약자로, 연산 능력을 실제로 인도하지 않는 선도계약입니다. 당사자들은 계약 규칙에 따라 약정 가격과 기준 Hashprice 지수의 차이를 정산합니다. Luxor 방식에서 구매자는 지수에서 약정 가격을 뺀 차액을, 판매자는 반대 차액을 받습니다. 결과가 음수이면 상대에게 지급해야 합니다. 따라서 어떤 기간과 통화로 지수 평균을 구하는지 알아야 합니다. Luxor는 세계 시간 표준인 UTC로 일별 기간을 정합니다. 화면에 보이는 순간 가격이 곧 정산 가격은 아닙니다. [3]
USD는 미국 달러를 뜻합니다. 수수료를 제외한 자체 단순 예시에서 채굴장이 10 PH/s를 30일 동안 50 USD/PH/s/day에 판매한다고 합시다. 채굴 연산 능력의 PH/s 단위당 하루 가격을 달러로 나타낸 것입니다. 명목 금액은 15000 USD입니다. 전체 기간의 정산 지수가 40 USD/PH/s/day라면 NDF 판매자는 3000 USD를 받습니다. 지수가 60 USD/PH/s/day라면 반대로 3000 USD를 냅니다. 연산 능력, 일수, 가격 차이를 곱한 결과입니다. 명목 금액은 계산 기준일 뿐, 정산액이나 순이익 또는 자동 선지급액이 아닙니다. [3]
Luxor는 Hashprice를 비트코인(BTC)과 미국 달러(USD) 기준으로 표시합니다. 비트코인 수입에는 블록 보상, 거래 수수료, 채굴 난이도 등이 영향을 줍니다. 달러 수입에는 비트코인 환율도 작용합니다. 따라서 전기료를 달러로 내는 채굴장이 BTC 가격을 약정했다고 해서 예산 문제가 반드시 해결되지는 않습니다. 비트코인 가격이 내리면 같은 금액으로 낼 수 있는 달러 청구액이 줄어듭니다. 계약을 수입 보호 수단이라고 부르기 전에 수입, 비용, 정산의 통화를 비교해야 합니다. 각각 다른 위험이 있을 수 있습니다. [1]
연산 능력의 가격이 올라 판매자의 계약 포지션이 불리해졌다고 합시다. Luxor는 시장가격으로 포지션을 계속 재평가하며 규칙에 따라 추가 담보를 요구할 수 있습니다. 여기서 margin은 필요한 금융 준비금인 증거금을 뜻하며 채굴장의 이익률을 뜻하지 않습니다. 장부상 채굴 수입이 늘고 있어도 아직 돈을 받지 못한 시점에 현금이 필요할 수 있습니다. 담보액이 자동으로 최대 손실 한도가 되는 것도 아닙니다. 최종 결과뿐 아니라 중간 지급액, 맡긴 담보의 통화, 상대방의 채무 불이행 위험도 검토합니다. [4]
가격 계약은 운영 문제를 없애지 않습니다. 고장으로 장비가 멈추면 채굴량이 줄지만 금융형 NDF의 약정 수량이 자동으로 줄지는 않습니다. 대응하는 채굴 수입이 없어도 지급 의무는 남을 수 있습니다. Luxor가 계약 조건과 실제 인도를 별도로 설명하는 이유입니다. 예산에는 실제 인정된 작업, 풀 수수료, 장비가 실제로 작동한 시간인 Uptime의 추정이 필요합니다. Mining Hedging은 채굴의 경제적 위험을 줄이는 활동으로, 가격 한 항목이 아니라 채굴장 전체를 기준으로 평가해야 합니다. [3]
비슷하게 들리는 상품도 작동 방식은 다를 수 있습니다. Braiins Hashpower는 제공 속도와 기간을 정할 수 있지만, 가격은 변동하는 일별 FPPS 기준액과 고정 비율의 가산금으로 이루어진다고 설명합니다. FPPS는 거래 수수료를 포함한 예상 블록 보상에 기반한 보상 방식입니다. 따라서 처음 제시한 총액은 추정치이지 반드시 변하지 않는 가격은 아닙니다. Hashprice를 고정하는 상품으로 보기 전에 무엇이 고정되는지 확인해야 합니다. 연산 능력인지, 가산율인지, 단위당 총가격인지에 따라 의미가 다릅니다. “계약”이라는 이름만으로는 알 수 없습니다. [5]
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Hashprice, Mining Hedging, Uptime, Mining Share, Full Pay Per Share. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Mining Hedging.