Hashrate Forward es un contrato sobre capacidad de minería futura o su valor financiero, con una cantidad, un período y un precio acordados. La modalidad con entrega exige trabajo de minería; la modalidad financiera NDF liquida una diferencia de precios sin entregar ese trabajo. No es la compra de una máquina ni garantiza automáticamente una cantidad fija de bitcoin.
Hashrate indica la velocidad a la que las máquinas realizan cálculos. Un hash es aquí el resultado de un intento de cálculo durante la minería. PH/s significa petahashes por segundo, una unidad de esa velocidad. Hashprice expresa, en cambio, los ingresos diarios esperados por unidad de potencia. Luxor publica este indicador en bitcoin y dólares. Imaginemos una granja cuyas máquinas mantienen su velocidad, pero ingresan menos porque aumenta la competencia en la red. Un contrato con precio acordado puede amortiguar esa caída. No paga por sí solo electricidad, reparaciones ni intereses: los ingresos de la potencia y el beneficio neto son cosas distintas. [1]
En la modalidad con entrega no basta con mirar un precio en una pantalla. El vendedor debe dirigir la potencia acordada a un pool de minería determinado, que reúne el trabajo de muchos mineros. Luxor describe la entrega a su propio pool y una opción de pago anticipado que requiere evaluar la capacidad del vendedor para cumplir. Son condiciones de esa oferta, no de todos los contratos a plazo. El colateral son activos aportados como garantía de las obligaciones. Además del precio, revisamos la garantía exigida, cómo se mide el trabajo entregado y las consecuencias de una avería. [2]
NDF significa non-deliverable forward: un contrato a plazo sin entrega física de potencia. Las partes liquidan, según sus reglas, la diferencia entre el precio pactado y un índice de referencia Hashprice. En el modelo de Luxor, el comprador recibe índice menos precio pactado, y el vendedor la diferencia inversa; un resultado negativo implica pagar a la contraparte. Por eso hay que conocer el promedio utilizado, su período y su moneda. Luxor define períodos diarios en UTC, el estándar horario mundial. Una cotización que aparece en pantalla no es automáticamente el precio de liquidación. [3]
USD es el código del dólar estadounidense. En nuestro ejemplo simplificado sin comisiones, una granja vende 10 PH/s durante 30 días a 50 USD/PH/s/day: el precio diario en dólares por cada PH/s de capacidad de minería. El valor nominal es 15000 USD. Si el índice de liquidación permanece en 40 USD/PH/s/day durante todo el período, el vendedor del NDF recibe 3000 USD. Con un índice de 60 USD/PH/s/day, en cambio, paga 3000 USD. Multiplicamos potencia, días y diferencia de precios. El nominal es una base de cálculo; no es el pago de liquidación, el beneficio neto ni un anticipo automático. [3]
Luxor expresa Hashprice en bitcoin (BTC) y en dólares estadounidenses (USD). Los ingresos en bitcoin dependen, entre otros factores, de las recompensas por bloque, las comisiones de transacción y la dificultad de minería. En dólares influye además el tipo de cambio de bitcoin. Una granja que paga la electricidad en dólares no resuelve necesariamente su presupuesto pactando un precio en BTC. Si bitcoin baja, la misma cantidad cubre una factura menor en dólares. Antes de hablar de protección de ingresos, comparamos las monedas de los ingresos, los costes y la liquidación. Cada una puede implicar un riesgo diferente. [1]
Imaginemos que la potencia se encarece y la posición contractual del vendedor empeora. Luxor revalora las posiciones a precios de mercado y puede exigir garantías adicionales conforme a sus reglas. Aquí margin significa una reserva financiera exigida, no el margen de beneficio de la granja. El minero puede necesitar efectivo mientras sus ingresos de minería suben sobre el papel, pero el dinero todavía no está disponible. El colateral no limita automáticamente la pérdida posible. Además del resultado final, evaluamos los pagos intermedios, la moneda de las garantías depositadas y el riesgo de incumplimiento de la contraparte. [4]
Un contrato de precios no elimina los problemas operativos. Si una avería detiene las máquinas, la granja mina menos, pero la cantidad pactada en un NDF financiero no disminuye automáticamente. Puede seguir debiendo un pago aunque falten los ingresos de minería correspondientes. Luxor describe por eso los parámetros contractuales por separado de la entrega física. El presupuesto necesita estimar el trabajo realmente aceptado, las comisiones del pool y Uptime, el tiempo de funcionamiento efectivo. Mining Hedging, la reducción de riesgos económicos de la minería, debe evaluarse para toda la granja, no solo para una línea de precios. [3]
Ofertas que suenan parecidas pueden funcionar de manera distinta. Braiins Hashpower permite acordar velocidad y duración de entrega, pero describe un precio formado por una base diaria FPPS variable más un recargo porcentual fijo. FPPS es un método de remuneración basado en las recompensas por bloque esperadas, incluidas las comisiones de transacción. El importe total inicial es, por tanto, una estimación, no necesariamente un precio invariable. Antes de interpretarlo como una fijación de Hashprice, comprobamos qué queda fijo: la potencia, el recargo o todo el precio unitario. La palabra «contrato» no basta. [5]
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