FTX Collapse 指 FTX 集团在 2022 年十一月因无法兑付客户而失败，随后进入 Chapter 11 重组，并引发刑事与民事诉讼；这些程序证实了客户资金被挪用、Alameda 账户享有特权，以及公司控制体系大范围失灵。
FTX 于 2019 年作为中心化交易所成立，与交易公司 Alameda Research 由同一所有者控制，管理层也高度重合。SEC 的起诉书称，Bankman-Fried 将客户资金转给 Alameda，同时向投资者宣称平台拥有先进的自动风险管理，Alameda 也没有特殊待遇。SEC 记载，平台从投资者处募集超过 1.8 十亿美元，其中约 1.1 十亿美元来自大约 90 名美国投资者。 [1]
FTX 账户余额并不是比特币区块链上的独立输出，而是托管方内部数据库中的一条记录。Alameda 获得了事实上没有上限、由客户资金支持的信贷额度，并被豁免于关键风险控制。客户在把 Bitcoin 提取到由自己私钥控制的地址之前，始终承担交易对手、账务以及运营方可更改规则的风险。 [1]
2022 年十一月 11 日，FTX 集团超过 100 个实体申请 Chapter 11 保护。挤兑让缺口暴露出来，却不是缺口的成因：新任首席执行官 John J. Ray III 描述了不可靠的财务报表、资产混同、文件缺失，以及决策权集中在一个小圈子里的状况。 [2]
John J. Ray III 在国会表示，在超过 40 年的重组从业经历中，他从未见过如此彻底的公司控制失灵。据其证词，FTX 缺乏独立治理、有效的资产隔离和数字资产常规安全流程。因此，崩溃不能归结为某一种代币、一条推文或普通的市场波动。 [2]
2023 年十一月 2 日，陪审团裁定 Sam Bankman-Fried 在全部七项欺诈与共谋罪名上有罪。2024 年三月 28 日，他被判 25 年监禁、3 年监督释放，并被没收超过 11 十亿美元。判决所描述的是明知故犯地将客户资金用于投资、政治捐款、房地产和偿还 Alameda 债务，而不只是糟糕的商业判断。 [3] [4]
民事程序中的金额和目的与刑事案件不同。2024 年八月，法院在 CFTC 案件中命令 FTX 与 Alameda 支付 12.7 十亿美元的金钱救济，其中 8.7 十亿美元为返还客户款项，4 十亿美元为追缴所得。这些金额不能与刑事没收机械相加，当作已经支付给客户的现金；它们是不同的法律工具和义务。 [5]
破产债权不会自动成为返还相同数量 BTC 的权利。FTX 按法院批准的表格把数字资产数量换算为美元价值，并以 USD 进行分配。因此，获认可美元债权的偿付比例，并不能证明债权人拿回了原来的币，或拿到了这些币后来对应的市场价值。 [6]
重组计划于 2025 年一月 3 日生效；分配分批进行，取决于债权获认可、KYC、税务资料、司法辖区，以及是否完成分配服务商的注册流程。 第二巡回上诉法院于 2026 年六月 12 日维持 Bankman-Fried 的判决；法院认为，后来追回资产或作出破产分配，都不能抹去当初违背对客户承诺而使用资金时已经成立的欺诈。 [7] [8]
要获得更完整的理解，请将本词条与以下词条结合阅读： Sam Bankman-Fried, Custodial Exchange, Counterparty risk, Proof of reserves, Liabilities, 自主托管.