Sam Bankman-Fried

A FTX era um mercado onde clientes compravam e vendiam criptomoedas. A Alameda Research fazia suas próprias operações e também apresentava ofertas de compra e venda na FTX, ajudando outros a encontrar a contraparte de uma negociação. Bankman-Fried estava dos dois lados dessa relação. Segundo o tribunal de apelações, dirigiu a FTX desde sua fundação, em 2019, até novembro de 2022, e a Alameda de 2017 a 2021. Tinha participações relevantes e controle em ambas. Deixar a gestão cotidiana da Alameda não separava, por si só, seus interesses dos negócios da empresa. [1]

Quando você confia dinheiro a uma corretora, vê um saldo no aplicativo e espera poder sacá-lo. Porém, acessar a conta não equivale a possuir as chaves privadas que assinam transferências de bitcoin. Na FTX, a Alameda dispunha de uma grande linha de crédito: podia obter recursos mesmo com saldo negativo. A fraude não era o saldo negativo em si, mas o uso oculto do dinheiro dos clientes fora dos limites prometidos. Os recursos pagavam, por exemplo, dívidas da Alameda. O cliente continuava vendo um número na tela enquanto o dinheiro atendia a outra finalidade. A autocustódia reduz essa dependência de uma empresa, mas transfere ao titular a responsabilidade pelas chaves e pelos backups. [2] [1] [5]

Um júri considerou Bankman-Fried culpado de sete acusações envolvendo fraude e conspirações relacionadas. Em 28 de março de 2024, o juiz Lewis A. Kaplan o condenou a 25 anos de prisão e três anos de supervisão após a soltura. O caso envolvia dinheiro de clientes, investidores e credores. Segundo o Departamento de Justiça, ele prometia manter os depósitos dos clientes separados, mas os direcionava à Alameda e escondia a realidade com informações enganosas. Não se tratava apenas de um empresário cuja operação dera errado durante uma queda do mercado. O tribunal julgou condutas fraudulentas específicas, não a culpa de pessoas por usar criptomoedas. [2]

O Tribunal de Apelações dos Estados Unidos para o Segundo Circuito confirmou a sentença em 12 de junho de 2026. Bankman-Fried argumentava, entre outras coisas, que investimentos poderiam valorizar com o tempo e permitir ressarcir os clientes. O tribunal não aceitou essa possibilidade como defesa capaz de eliminar a fraude. A ideia é simples: uma eventual devolução posterior não autoriza retroativamente obter dinheiro por engano e usá-lo de forma diferente da prometida. Essa apelação, portanto, tem uma decisão concreta. O documento isoladamente não prova, porém, que todos os recursos posteriores possíveis tenham sido esgotados. [1]

Além da prisão, o tribunal determinou o confisco de mais de 11 bilhões USD. É uma medida do processo criminal para retirar o proveito patrimonial; o Departamento de Justiça também informa a autorização para destinar recursos recuperados à compensação das vítimas. Mas um valor determinado não equivale a bens já localizados e recuperados. Tampouco bens recuperados são um extrato bancário confirmando o recebimento por um cliente. Paralelamente, a falência trata dos créditos contra as empresas que quebraram. Os dois caminhos podem contribuir para o ressarcimento, mas seus valores e suas etapas não devem ser confundidos. [2]

Depois da falência, o cliente já não busca apenas um saque normal da corretora, mas apresenta um crédito: a alegação de um direito a recuperar determinado valor. Para ativos digitais, a FTX descreve um cálculo com uma tabela de conversão aprovada pelo tribunal. A quantidade de cada ativo é multiplicada pelo respectivo preço na tabela, e os resultados são somados. Isso fornece uma base de avaliação do crédito, não uma cotação de mercado de BTC atualizada continuamente. Uma estimativa no portal também não confirma, sozinha, uma distribuição concedida ou recebida. Por isso, qualquer percentual de recuperação precisa ter sua base de cálculo identificada. [3]

Considere um exemplo puramente aritmético: um crédito reconhecido vale 100 USD e a pessoa recebe 110 USD. Foram pagos 110% do crédito. A conta está correta, mas compara dólares com uma base em dólares. Não diz quanto BTC o dinheiro compra, porque isso depende da cotação na hora da compra. Se bitcoin tiver subido nesse intervalo, um percentual maior do crédito em dólares talvez não compre a quantidade original de moedas. Não é uma taxa real de distribuição da FTX nem promessa de retorno. O exemplo apenas mostra por que dinheiro recuperado, quantidade de bitcoin e data da avaliação precisam ser separados. [3]

O resumo da FTX atualizado em setembro de 2026 distingue créditos reconhecidos e contestados. Um crédito contestado pode, por exemplo, ainda estar sob análise; esse status não é automaticamente uma rejeição definitiva. O reconhecimento também não conclui o pagamento por si só. Importam a verificação de identidade, os dados fiscais, a jurisdição e a aceitação pelo prestador que distribui os recursos. Condições e prazos pertencem ao processo e ao crédito específicos. A condenação de Bankman-Fried não substitui essas etapas. Assim, uma notícia sobre uma grande distribuição total pode ser verdadeira sem revelar se determinado cliente já recebeu dinheiro. [4]