Prémio significa preço acima do NAV por unidade; desconto, abaixo. É uma avaliação relativa numa comparação concreta, não retorno automático nem instrução de negociação.
Modelo próprio em USD: NAV unitário 50, preço P=51. (P/NAV−1)×100 dá prémio 2%; P=49 dá −2%, desconto 2%. O denominador é NAV por unidade, não preço BTC nem ativos totais. Não são cotações atuais. [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)]
Cotação simultânea ilustrativa: bid 49.90, ask 50.10, NAV 50 USD. O ponto médio 50 coincide com NAV, mas comprar a ask e vender imediatamente a bid perde 0.20 USD por unidade antes de outros custos. Prémio médio zero não torna a negociação gratuita; o último preço também pode não ser executável. [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)]
O prospeto IBIT de 31 de julho de 2025 usa CF Benchmarks Index na janela 15:00–16:00 ET; o fecho da unidade pode refletir um movimento posterior dentro dessa janela. A diferença face ao NAV pode resultar da metodologia. IIV intradiário não é NAV oficial; NAV de ontem não é avaliação de hoje. [iShares — All about ETPs: Premiums and discounts][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Modelo sem distribuições nem custos: compra a 51 USD com NAV 50; depois NAV continua 50 e venda a 50. O prémio desaparece, mas retorno do preço (50/51−1)×100 é cerca de −1.96%. Uma queda de 2 pontos percentuais do prémio não equivale a perder 2% do preço pago. [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)]
Com prémio aproveitável, AP pode criar unidades e vendê-las no mercado; com desconto pode comprá-las e resgatá-las junto do emitente. Isto pode reduzir a diferença. Exige cabaz disponível, preços executáveis nas duas operações e liquidação segundo o produto; uma diferença gráfica não basta. [iShares — All about ETPs: Premiums and discounts]
IBIT citado utiliza cabazes de 40000 unidades e criação ou resgate direto para AP elegíveis. AP não é obrigado a intervir; o investidor de retalho não tem direito a resgatar uma unidade a NAV. Custos, financiamento e interrupções de criação ou resgate podem limitar o mecanismo; não há prazo garantido de convergência. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Modelo: compra a 49 USD com NAV 50; depois NAV e preço de venda 45. O desconto desaparece, mas sem distribuições nem custos a perda é 4/49, cerca de 8.16%. O desconto não impede a queda dos ativos subjacentes. Separar mudança de NAV e avaliação relativa. [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)][iShares — All about ETPs: Premiums and discounts]
Registar produto, classe, moeda, hora NAV e tipo de preço: fecho, último, bid, ask ou ponto médio. Verificar método e histórico. O boletim SEC aborda ETF sob a lei de 1940; IBIT não é sociedade de investimento registada nessa lei. Confirmar direitos no prospeto, não no nome ETF. [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Net asset value, ETF creation and redemption, Authorized participant, Cash creation model. Também há referências a este verbete em Net asset value, Tracking error, ETF sponsor fee, Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC).