प्रति इकाई NAV से ऊँचा मूल्य प्रीमियम और नीचा मूल्य छूट है। यह विशेष तुलना में सापेक्ष मूल्यांकन है, अपने आप मिलने वाला प्रतिफल या व्यापार निर्देश नहीं।
अपना USD उदाहरण: प्रति इकाई NAV 50, बाजार मूल्य P=51। (P/NAV−1)×100 से 2% प्रीमियम; P=49 से −2%, अर्थात 2% छूट मिलती है। हर प्रति इकाई NAV है, BTC मूल्य या उत्पाद की कुल संपत्ति नहीं। ये मौजूदा भाव नहीं हैं। [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)]
अपना एकसाथ का भाव: bid 49.90, ask 50.10, NAV 50 USD। मध्य 50 NAV के बराबर है, फिर भी ask पर खरीदकर तुरंत bid पर बेचने से अन्य लागतों से पहले प्रति इकाई 0.20 USD हानि होती है। मध्य का शून्य प्रीमियम मुफ्त व्यापार नहीं है; अंतिम सौदे का मूल्य भी अभी निष्पादन योग्य होना जरूरी नहीं। [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)]
31 जुलाई 2025 का IBIT प्रॉस्पेक्टस 15:00–16:00 ET अवधि वाला CF Benchmarks Index उपयोग करता है; इकाई का बंद भाव उसी अवधि की बाद की चाल दिखा सकता है। इसलिए NAV से अंतर पद्धति के कारण हो सकता है। दिन के भीतर IIV आधिकारिक NAV नहीं और कल का NAV आज का मूल्यांकन नहीं है। [iShares — All about ETPs: Premiums and discounts][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
वितरण और लागत रहित अपना उदाहरण: NAV 50 पर 51 USD में खरीद, बाद में NAV 50 ही और 50 पर बिक्री। प्रीमियम मिटा, लेकिन मूल्य प्रतिफल (50/51−1)×100 लगभग −1.96% है। प्रीमियम में 2 प्रतिशत अंकों की गिरावट खरीद मूल्य की 2% हानि नहीं है। [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)]
व्यवहार में उपयोग योग्य प्रीमियम पर AP इकाइयाँ बनाकर बाजार में बेच सकता है; छूट पर खरीदकर जारीकर्ता से विमोचन कर सकता है। इससे अंतर घट सकता है। उपलब्ध बास्केट, दोनों पक्षों के निष्पादन योग्य मूल्य और उत्पाद नियमों के अनुसार निपटान चाहिए; ग्राफ का अंतर पर्याप्त नहीं। [iShares — All about ETPs: Premiums and discounts]
उद्धृत IBIT में 40000 इकाइयों के बास्केट और पात्र AP के लिए सीधा सृजन या विमोचन है। AP हस्तक्षेप करने को बाध्य नहीं; खुदरा निवेशक को एक इकाई NAV पर सीधे विमोचित करने का अधिकार नहीं। लागत, वित्तपोषण और सृजन या विमोचन रुकना तंत्र सीमित कर सकते हैं; मूल्य मिलने की समयसीमा सुनिश्चित नहीं। [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
अपना उदाहरण: NAV 50 पर 49 USD में खरीद, बाद में NAV और बिक्री मूल्य 45। छूट मिटती है, लेकिन वितरण और लागत के बिना हानि 4/49, लगभग 8.16% है। छूट अंतर्निहित परिसंपत्तियों को गिरने से नहीं रोकती। NAV में बदलाव और सापेक्ष मूल्यांकन अलग देखें। [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)][iShares — All about ETPs: Premiums and discounts]
उत्पाद, इकाई वर्ग, मुद्रा, NAV समय और बाजार मूल्य का प्रकार लिखें: बंद, अंतिम, bid, ask या मध्य। पद्धति और अंतर का इतिहास जाँचें। SEC बुलेटिन 1940 कानून के ETF पर है; IBIT उस कानून के अंतर्गत पंजीकृत निवेश कंपनी नहीं। अधिकार प्रॉस्पेक्टस से जाँचें, ETF नाम से नहीं। [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Net asset value, ETF creation and redemption, Authorized participant, Cash creation model. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Net asset value, Tracking error, ETF sponsor fee, Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC).