Premi berarti harga di atas NAV per unit, diskon di bawahnya. Ini penilaian relatif dalam perbandingan tertentu, bukan imbal hasil otomatis atau instruksi berdagang.
Model USD buatan sendiri: NAV per unit 50, harga pasar P=51. (P/NAV−1)×100 menghasilkan premi 2%; P=49 menghasilkan −2%, yakni diskon 2%. Penyebutnya NAV per unit, bukan harga BTC atau seluruh aset produk. Ini bukan kuotasi terkini. [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)]
Kuotasi serentak ilustratif: bid 49.90, ask 50.10, NAV 50 USD. Titik tengah 50 sama dengan NAV, tetapi membeli pada ask lalu segera menjual pada bid merugi 0.20 USD per unit sebelum biaya lain. Premi titik tengah nol bukan perdagangan gratis; harga transaksi terakhir juga belum tentu dapat dieksekusi. [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)]
Prospektus IBIT tertanggal 31 Juli 2025 memakai CF Benchmarks Index dengan jendela 15:00–16:00 ET; harga penutupan unit dapat mencerminkan gerakan lebih akhir dalam jendela itu. Selisih terhadap NAV dapat berasal dari metodologi. IIV intrahari bukan NAV resmi, dan NAV kemarin bukan penilaian hari ini. [iShares — All about ETPs: Premiums and discounts][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Model tanpa distribusi atau biaya: beli pada 51 USD saat NAV 50; kemudian NAV tetap 50 dan jual pada 50. Premi hilang, tetapi imbal hasil harga (50/51−1)×100 sekitar −1.96%. Turunnya premi 2 poin persentase bukan kerugian 2% dari harga pembelian. [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)]
Untuk premi yang dapat dimanfaatkan, AP dapat menciptakan unit dan menjualnya di pasar; untuk diskon, membeli dan menebusnya pada penerbit. Ini dapat mempersempit selisih. Harus tersedia keranjang, harga yang dapat dieksekusi pada kedua sisi, dan penyelesaian sesuai produk; selisih grafik saja tidak cukup. [iShares — All about ETPs: Premiums and discounts]
IBIT yang dikutip memakai keranjang 40000 unit dan penciptaan atau penebusan langsung bagi AP yang memenuhi syarat. AP tidak wajib turun tangan; investor ritel tidak berhak menebus satu unit langsung pada NAV. Biaya, pembiayaan serta penghentian penciptaan atau penebusan dapat membatasi mekanisme; tidak ada tenggat konvergensi yang dijamin. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Model: beli pada 49 USD dengan NAV 50; kemudian NAV dan harga jual 45. Diskon hilang, tetapi tanpa distribusi dan biaya kerugian 4/49, sekitar 8.16%. Diskon tidak mencegah penurunan aset dasar. Pisahkan perubahan NAV dari penilaian relatif. [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)][iShares — All about ETPs: Premiums and discounts]
Catat produk, kelas unit, mata uang, waktu NAV dan jenis harga: penutupan, terakhir, bid, ask atau titik tengah. Periksa metode dan riwayat selisih. Buletin SEC membahas ETF menurut undang-undang 1940; IBIT bukan perusahaan investasi terdaftar menurut undang-undang itu. Pastikan hak dari prospektus, bukan label ETF. [SEC Investor.gov — Updated Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama Net asset value, ETF creation and redemption, Authorized participant, Cash creation model. Entri ini juga dirujuk dari Net asset value, Tracking error, ETF sponsor fee, Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC).