Call 은 정해진 지분을 행사가에 살 권리, put 은 팔 권리입니다. 상품, 승수, 날짜, 행사 방식, 인도물을 확인해야 하며 표준 사례가 모든 조정 또는 FLEX 옵션을 규정하지는 않습니다.
SEC 는 2024년 9월 미국식 행사와 실물 결제의 표준 IBIT 옵션을 승인했습니다. 실물은 ETP 지분이지 BTC 가 아닙니다. 보통 계약당 100 주이며 구체적 인도물을 확인해야 합니다. [SEC — September 2024 IBIT options approval order][OCC — Weekly options specifications]
자체 표준 call 모델: strike 50 USD, 주당 프리미엄 3 USD, 승수 100. 지불 프리미엄은 300 USD 로 3 USD 가 아닙니다. 행사 매수에는 추가 5000 USD 가 필요하며 프리미엄 지급만으로 지분을 사지 않습니다. [OCC — Weekly options specifications][OIC — Long call risks and expiration payoff]
같은 모델의 만기 지분 가격 55 USD 에서 내재가치는 500 USD, 프리미엄 차감 후 비용 전 이익은 200 USD 입니다. 손익분기는 53 USD. 50 USD 이하면 무가치하게 만료되어 300 USD 손실입니다. [OIC — Long call risks and expiration payoff]
자체 무비용 모델: put strike 50 USD, 프리미엄 2 USD, 승수 100, 만기 지분 45 USD 에서 내재가치 500 USD, 순이익 300 USD 입니다. 행사는 100 주를 5000 USD 에 인도하며 현금 차액만 자동 수령하는 것이 아닙니다. [OIC — Options exercise FAQ]
표준 미국식 옵션은 조기 행사될 수 있고 매도자는 배정받을 수 있습니다. OCC 는 주간 주식·ETF 옵션 인도를 T+1 로 명시합니다. 중개사 마감과 자동 행사를 확인하세요. Call 로 취득한 지분은 이후 가격 위험을 가집니다. [OCC — Weekly options specifications][OIC — Options exercise FAQ]
만기 전 call 가격은 잔존 기간과 내재 변동성에도 영향받습니다. 변동성 하락이나 시간가치 감소가 유리한 지분 움직임을 넘을 수 있습니다. 모델의 만기 손익분기 53 USD 는 조기 이익 매도의 보편적 가격이 아닙니다. [OIC — Long call risks and expiration payoff]
표준 call 하나를 인도하려면 해당 지분 100 주가 필요합니다. 개인 지갑의 BTC 는 자동 대체물이 아닙니다. 지분 보유는 인도를 충당해도 하락 위험이 남고 배정 시 strike 이상 상승을 포기합니다. 프리미엄은 무위험 소득이 아닙니다. [OIC — Options exercise FAQ]
MIAX 는 2026년 5월 19일 IBIT 포지션·행사 한도 1000000 계약을 발표했습니다. 모든 비트코인 ETP 한도가 아니며 더 엄격한 중개사 제한을 금하지도 않습니다. 과거 25000 을 확인 없이 현재 보편 규칙으로 쓰면 안 됩니다. [MIAX — May 19 2026 IBIT position limit increase]
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), Options, ETF premium and discount, Implied Volatility. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Options.