Fiduciary Dutyは他者のために行動を託された者の義務です。注意、忠実、責任は肩書だけでなく役割、準拠法、権限によります。
CFA Instituteは職業基準と法的地位を区別し、会員資格だけでは法的受託者になりません。BTCでは法とサービス範囲を確認し、助言者、年金管理者、企業経営者の義務を混同しません。 [CFA Institute — Standard III(A): Loyalty, Prudence, and Care]
DOLはERISA対象制度で参加者と受益者のために行動し合理的費用を負担すると説明します。雇用主のBTCへの商業的好み自体は彼らの利益ではなく、全ての年金制度共通の規則でもありません。 [US DOL — Meeting Your Fiduciary Responsibilities]
DOLは手続、専門性、記録を重視します。BTC取引前に代替案、保管リスク、流動性、理由を記録します。議事録への署名だけでは実質的検討になりません。 [US DOL — Meeting Your Fiduciary Responsibilities]
SECの2019年解釈は助言者の注意と忠実を扱います。推奨BTC商品の相反には十分な説明と理解に基づく同意が必要で、それで解決できなければ排除または十分軽減し、定型文に頼りません。 [SEC — Investment Adviser Conduct Interpretation (2019)]
独自例：価値1,000,000が一定なら年0.2%は2,000、0.8%は8,000、差6,000で他費用前です。安いBTC保管が自動的に適切とは限らず、安全、範囲、可用性も比較します。 [US DOL — Meeting Your Fiduciary Responsibilities]
DOLは制度サービス委託後も提供者の選択・監視責任が残ると説明します。範囲は法と権限によります。外部BTC運用者への委託は包括的免責ではありません。 [US DOL — Meeting Your Fiduciary Responsibilities]
SECは監視を助言の性質と期間に関連づけ、一度の計画作成を自動的に継続管理とはしません。BTCで範囲、間隔、状況変化を明確にしつつ、排除できない義務を契約で消しません。 [SEC — Investment Adviser Conduct Interpretation (2019)]
BTCを買う・避ける普遍的義務は導かれません。利益は適切な過程を遡って証明せず、損失だけで自動的に違反ともなりません。具体的義務、状況、判断時の資料が重要です。 [CFA Institute — Standard III(A): Loyalty, Prudence, and Care]
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Portfolio Rebalancing, Institutional Allocation, Pension Fund Adoption. 次の項目からも参照されています Pension Fund Adoption, Institutional Allocation, Portfolio Rebalancing, SAB 121.