Institutional Allocation — управляемое распределение капитала по целям и обязательствам учреждения. Вес биткоина оценивают во всём портфеле, не только по прошлому росту BTC.
CFA Institute советует определить владельца, цели и ответственность за одобрение, исполнение и контроль в IPS. Пенсионный план, фонд и операционный резерв имеют разные нужды; шаблон не заменяет мандат. [CFA Institute — Institutional Investment Policy Statement]
Наш пример: IPS разрешает BTC в пределах 0–3% с целью 2%. Это не доказательство покупки или приказ использовать максимум. Проверяйте реальный объём; тактические отклонения требуют делегированных полномочий. [CFA Institute — Institutional Investment Policy Statement][CFA Institute — Asset Allocation with Real-World Constraints]
Условные 2 миллиона USD из общих 100 миллионов USD — 2%. Используйте одинаковые субъект, дату и валюту; номинал дериватива не автоматически его рыночная стоимость или вложенные деньги. [CFA Institute — Overview of Asset Allocation]
Наша модель: 60% акций, 38% облигаций, 2% BTC. Падение BTC на 50% при неизменном остальном даёт потерю целого 1%. Условный расчёт без затрат и плеча, не рекомендация. [SEC Investor.gov — Asset Allocation and Diversification]
В модели акции падают 20%, BTC 50%, облигации неизменны: из 100 остаётся 48 + 38 + 1 = 87, потеря 13%. Не прогноз; изолированной потери биткоина недостаточно. [CFA Institute — Overview of Asset Allocation][SEC Investor.gov — Asset Allocation and Diversification]
Для BTC определите прямое владение, продукт или дериватив, хранение, комиссии и выход. CFA Institute подчёркивает ликвидность и правовые ограничения; торгуемость сама не решает наступивших обязательств и операционной способности. [CFA Institute — Institutional Investment Policy Statement][CFA Institute — Asset Allocation with Real-World Constraints]
IPS должен задать ответственность, интервал или отклонение проверки BTC, затраты и нарушение лимитов. Падение цены само не разрешает автоматическую покупку; новые цели могут требовать новой политики. [CFA Institute — Institutional Investment Policy Statement]
Для BTC отделяйте утверждённую политику от датированного исполнения. Сравнивайте доход после затрат, риск, ориентир и лимиты; прибыль не доказывает хорошего процесса или универсальной пригодности веса. [CFA Institute — Institutional Investment Policy Statement][CFA Institute — Overview of Asset Allocation]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Pension Fund Adoption, Portfolio Rebalancing, Fiduciary Duty, Institutional custody. На эту статью также ссылаются Sovereign Wealth Fund, Pension Fund Adoption, Portfolio Rebalancing, Fiduciary Duty.