On-Balance Volume

Jeanne regarde un graphique du bitcoin et veut comprendre l’activité des échanges en plus du prix. Chaque bougie résume un intervalle : Close est son dernier prix et Volume la quantité totale échangée. La règle décrite par Fidelity compare Close au précédent : s’il est plus élevé, tout le volume est ajouté à OBV ; s’il est plus bas, tout le volume est retranché. À clôture égale, rien n’est ajouté ni retiré. Ce compte imaginaire n’est ni un portefeuille ni un solde sur une plateforme. C’est une façon de transformer l’historique des échanges en une autre ligne du graphique. [1]

Ce que la règle ignore est révélateur. La formule de TradingView retient la direction du changement de Close, pas son ampleur. Si deux bougies ont le même Volume et clôturent chacune au-dessus de la précédente, elles ajoutent autant à OBV, même si une hausse est minime et l’autre forte. Jeanne ne peut pas en conclure que les mouvements avaient la même force. À l’inverse, un Close exactement identique ne contribue rien, même avec beaucoup d’échanges. L’indicateur ne cache pas cette activité : il applique une règle de classement simple. [2]

OBV prolonge son résultat précédent : il lui faut donc un point de départ. Fidelity recommande de regarder sa direction plutôt que sa valeur absolue. Le principe du cumul implique qu’une autre valeur initiale décale toute la série suivante d’une constante, si les autres données restent identiques. Jeanne ne doit donc pas prendre le passage par zéro pour une frontière universelle d’achat ou de vente. OBV négatif n’est ni un solde monétaire négatif ni le montant de sa perte. Il faut comparer avec les mêmes données et le même départ, ou examiner des variations correspondantes plutôt que de simples écarts de niveau. [1]

Jeanne doit vérifier l’origine des données. Coinbase fournit par exemple des bougies pour un produit et un intervalle choisis, avec Volume. Une série BTC–USD provenant d’une plateforme ne regroupe pas automatiquement les échanges de tous les marchés du bitcoin. L’unité compte aussi : un volume en BTC ne se compare pas directement à un volume monétaire ou à un nombre de contrats. OBV reprend l’unité du volume utilisé. Source, produit, regroupement temporel et unité doivent être cohérents pour comparer. Changer l’intervalle du même graphique peut même changer la forme de la ligne, car les échanges et variations de clôture sont regroupés autrement. [3]

TradingView explique OBV en termes de pression acheteuse et vendeuse. C’est une interprétation fondée sur l’attribution du volume aux bougies en hausse ou en baisse. La formule ne contient que Close et Volume. Elle ne connaît ni les participants, ni leurs dépôts et retraits, ni le fait qu’un ordre entrant d’achat ou de vente ait déclenché chaque échange. De plus, toute transaction exécutée a un acheteur et un vendeur. Une ligne en hausse ne révèle donc à Jeanne ni le nombre de nouveaux acheteurs ni l’entrée nette de capitaux. Elle indique seulement que, selon la règle choisie, les volumes comptabilisés positivement dominent le cumul. [2]

Jeanne peut comparer les sommets du prix aux mouvements correspondants d’OBV. Fidelity décrit un prix atteignant un nouveau sommet plus haut sans qu’OBV en fasse autant ; on peut aussi comparer des creux de prix plus bas à la réaction de l’indicateur. Ce désaccord s’appelle une divergence. Il peut inciter à examiner la tendance, sans promettre de retournement ni en fixer la date. Avant le test, Jeanne doit définir les sommets et segments comparés, ainsi que le moment où elle pouvait les reconnaître. Choisir les points favorables après avoir vu tout le graphique donnerait au test des informations futures. [1]

TradingView rappelle que Close d’une bougie ouverte change encore. Si le prix passe d’un côté du Close précédent à l’autre, le signe de sa contribution à OBV peut changer, tandis que d’autres échanges s’ajoutent. Une lecture en cours de bougie diffère donc du résultat définitif. Coinbase prévient aussi que l’historique peut être incomplet et ne publie pas d’intervalles sans échanges enregistrés. Mais Jeanne ne doit pas assimiler un trou à une activité réellement nulle sans vérifier. Il faut d’abord savoir si l’échange ou son enregistrement manque. Décisions en cours de bougie et traitement des lacunes doivent être explicites dans le test. [4] [3]

TradingView conseille de lire OBV avec d’autres analyses. Même un prix et un OBV qui montent ensemble ne garantissent pas un trade avantageux. Jeanne doit définir à l’avance entrée, sortie, taille de position, invalidation du plan et attente éventuelle de la clôture. Le résultat inclut les frais et le slippage, l’écart entre prix d’exécution attendu et réel. Choisir sans cesse des règles adaptées au même graphique historique mène à l’overfitting : la règle épouse le passé, mais peut échouer ailleurs. D’où l’intérêt d’un test sur des données qui n’ont pas servi à la choisir. [2] [5]