GBTC — траст Делаверу, заснований 2013 року, чиї паї торгуються на NYSE Arca як ETP з 11 січня 2024. Вартість походить від BTC за вирахуванням витрат і зобов’язань, не від акцій Grayscale.
До 11 січня 2024 GBTC торгувався OTC без постійної програми погашення. Перехід на NYSE Arca запровадив постійне створення й погашення паїв. Старі премії та дисконти не описують автоматично нинішній механізм; дохідність епох не з’єднуй без коригувань. [Grayscale — GBTC Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026]
Власна модель зі сталим NAV 100 USD: ціна зростає з 80 до 90 USD. Дисконт падає з 20% до 10%, але покупець отримує 12.5%; BTC тут не зростав. Зближення не гарантоване, історичний графік GBTC не обов’язково показує лише BTC. [Grayscale — GBTC Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026]
Звіт за другий квартал 2026: sponsor fee 1.5% річних, щодня нараховується в USD і сплачується щодня за минулий період у BTC. Власна стала річна база 10000 USD дає 150 USD, не точний розрахунок змінного рахунку. Можливі надзвичайні витрати; це не 1.5% щодня. [Grayscale — GBTC Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026]
Звіт визначає кошики по 10000 паїв для договірно уповноважених AP. Роздрібний власник торгує через брокера; 10000 паїв самі не дають права прямого погашення. Пай не є наказом надіслати BTC на власну адресу. [Grayscale — GBTC Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026]
SEC загалом дозволила in-kind створення й погашення в липні 2025. Проте звіт GBTC за квартал до 30 червня 2026 каже: на дату звіту угоди AP допускали лише cash orders. Загальний дозвіл не доводить запуск конкретним продуктом; пізніший стан перевіряй у новіших документах. [Grayscale — GBTC Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026][SEC — In-Kind Crypto ETP Creations and Redemptions, July 29, 2025]
Від 1 квітня 2026 GBTC використовує CoinDesk Bitcoin Benchmark Rate замість CoinDesk Bitcoin Price Index (XBX). Розрізняє операційний NAV та обліковий Principal Market NAV. Узгодь дату, валюту й показник; зміна назви чи методики сама не є доходом. [Grayscale — GBTC Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026]
31 липня 2024 10% підкладового BTC перейшли в окремий Bitcoin Mini Trust, відповідні власники GBTC отримали його паї. Модель без зміни цін і витрат: 1000 USD стають 900 USD плюс 100 USD, не 1100 USD. Падіння лише GBTC не називай автоматично збитком або відтоком; врахуй розподілену позицію. [Grayscale — Bitcoin Mini Trust launch and distribution, July 31, 2024]
GBTC не є інвестиційною компанією, зареєстрованою за законом 1940 року. BTC тримають зберігачі; біржовий пай не self-custody. Ціна BTC, витрати й збої можуть шкодити. Розділяй продукт, спонсора та зберігача й читай актуальні документи. [Grayscale — GBTC Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026]
Для повної картини прочитайте також Grayscale, Спотовий Bitcoin ETP, Net asset value, ETF premium and discount. На цю статтю також посилаються Grayscale.