Eine Firma legt Geld für schwierige Zeiten oder eine größere künftige Ausgabe zurück. Sie muss nicht alles auf dem Bankkonto halten, sondern kann andere Vermögenswerte wählen. Treasury Reserve Asset bezeichnet hier einen solchen Vermögenswert in der Unternehmensreserve. Er kann künftige Zahlungen oder langfristigen Werterhalt unterstützen. Doch die Zahl in der heutigen Übersicht reicht nicht. Wir müssen wissen, ob die Firma auf das Vermögen zugreifen kann und ob es genügt, wenn die Rechnung kommt. Die Bezeichnung Reserve garantiert weder Sicherheit noch Verfügbarkeit oder die bilanzielle Einstufung als Zahlungsmitteläquivalent.
Auch Zentralbanken sprechen von Reserven, aber in einem anderen Zusammenhang. Die Leitlinien des Internationalen Währungsfonds (IMF) beschreiben offizielle ausländische Vermögenswerte des öffentlichen Sektors, die den zuständigen Behörden zur Verfügung stehen und ihrer Kontrolle unterliegen. Das ist keine automatische Einstufung privaten Firmenvermögens. Hält ein Unternehmen Bitcoin (BTC) als Reserve, werden diese dadurch weder zu offiziellen staatlichen Reserveaktiva, noch bedeutet dies eine Zustimmung der Zentralbank. Klären Sie zuerst, wem die Reserve gehört und wofür sie genutzt werden soll. Dasselbe Wort bedeutet nicht unbedingt dieselben Rechte, Regeln oder denselben Status. [1]
Stellen Sie sich einen Vermögenswert vor, der fast jederzeit verkauft werden kann, dessen Preis aber stark schwankt. Der Verkauf ist möglich, sein Gelderlös nicht sicher. IAS 7, der Standard zur Kapitalflussrechnung, definiert Zahlungsmitteläquivalente als kurzfristige, hochliquide Anlagen, die sich leicht in bekannte Geldbeträge umwandeln lassen und nur unwesentlichen Wertänderungsrisiken unterliegen. Liquide bedeutet hier leicht zu Geld zu machen. Der fortlaufende BTC-Handel erfüllt diese Bedingungen allein nicht. Verkäuflichkeit und Sicherheit des Erlöses sind unterschiedliche Eigenschaften. [2]
Eine Firma möchte ihre Reserve vielleicht jahrelang halten, während bald eine Rechnung fällig wird. Die US-Börsenaufsicht SEC macht Unternehmensberichte öffentlich zugänglich. Sie zeigen, was eine Firma besitzt, was sie schuldet und wie Geld zu- und abfließt. Alle Geldbeträge im folgenden Beispiel sind in derselben Währung angegeben. Das Unternehmen in unserem Beispiel muss in 30 Tagen 3 Millionen bezahlen. Die einzige dafür vorgesehene Reserve sind BTC im Wert von 4 Millionen. Fällt der Wert der Reserve um 50 %, bleiben 2 Millionen. Ohne andere Quellen fehlt 1 Million, noch vor Verkaufskosten. Das ist keine empfohlene Aufteilung, sondern ein Beispiel zeitlicher Unvereinbarkeit: Langfristige Überzeugung verschiebt keine kurzfristige Verpflichtung. [3]
USD steht für US-Dollar, CZK für tschechische Kronen. Der Kurs CZK/USD gibt an, wie viele Kronen ein Dollar wert ist. Die Einheiten einer Währung können unverändert bleiben und trotzdem für eine Zahlung in einer anderen nicht mehr reichen. Die SEC erklärt, dass Wechselkurse den Anlageertrag erhöhen oder senken können. Unsere Reserve von 100000 USD entspricht bei 25 CZK/USD 2,5 Millionen CZK. Fällt der Kurs auf 20, sind es nur noch 2 Millionen. Für eine feste Verpflichtung über 2,4 Millionen CZK fehlen damit 0,4 Millionen, obwohl keine Dollar verschwunden sind. Das Beispiel lässt Gebühren und weitere Eingänge weg. Es zeigt, warum die Reserve in der Währung tatsächlicher Ausgaben zu beurteilen ist und nicht nur nach der Zahl einer bevorzugten Übersicht. [4]
Ein Teil des Vermögens kann technisch unzugänglich oder vertraglich gesperrt sein. Private Schlüssel sind geheime Daten, mit denen Bitcoin-Transaktionen signiert werden. Bitcoin.org betont deshalb Schlüsselkontrolle und Sicherungskopien; bei Firmenreserven kommen Vertragsbeschränkungen hinzu. In unserem Modell besitzt die Firma 10 BTC, kann aber 6 BTC vor einer bestimmten Zahlung nicht freigeben. Für diesen Zweck stehen höchstens 4 BTC bereit. Das berechnet nicht das Nettovermögen und zieht keine anderen Schulden ab. Es beantwortet nur, was rechtzeitig nutzbar ist. Gesamtbestand und frei verfügbare Reserve sind unterschiedliche Informationen. [5]
Die Buchhaltung kann einen Gewinn zeigen, ohne dass sich das Bankkonto verändert. Das US-amerikanische Financial Accounting Standards Board (FASB) legt Standards für die US-Rechnungslegung fest. FASB ASU 2023-08 verlangt für Krypto-Vermögenswerte in seinem Anwendungsbereich eine Bewertung zum beizulegenden Zeitwert nach den entsprechenden aktuellen Bewertungsregeln und die Erfassung der Änderungen im Ergebnis. Alle Geldbeträge im folgenden Beispiel sind in derselben Währung angegeben. In unserem Modell steigt der Buchwert von 100 auf 120. Es entsteht ein Gewinn von 20 vor Steuern, kein Geldeingang von 20. Für Geld aus einem Verkauf muss die Firma den Handel tatsächlich ausführen und abwickeln. Die US-Regel gilt nicht weltweit; Steuern und tatsächliche Zahlungsströme sind getrennt zu beurteilen. [6]
Der Satz, Bitcoin würden sicher verwahrt, reicht in einer Richtlinie nicht aus. Blocks Plan trennt Käufe, Verwahrung und Versicherung. Für eine konkrete Reserve muss klar sein, wer einen Handel genehmigt, wer ihn ausführt und wie viel Risiko in einem Vermögenswert gebündelt werden darf. Ebenso wichtig ist die Wiederherstellung des Zugriffs beim Ausfall eines Verantwortlichen. Cold storage bedeutet, Schlüssel außerhalb einer gewöhnlich verbundenen Umgebung zu halten. Das Etikett beweist weder vollständigen Versicherungsschutz noch fehlerfreie Verwaltung. Umsetzung, Verantwortung und tatsächliche Versicherungsbedingungen sind entscheidend. [7]
Eine Reserve kann ihren Nennbetrag behalten und dennoch Kaufkraft verlieren, also weniger Waren und Dienstleistungen kaufen. Die Europäische Zentralbank erklärt diesen Zusammenhang anhand der Inflation. Der Warenkorb steht hier für feste Mengen ausgewählter Waren und Dienstleistungen. Alle Geldbeträge im folgenden Beispiel sind in derselben Währung angegeben. In unserem Modell bleiben 100000 unverändert, während der Preis des passenden Warenkorbs von 100 auf 110 steigt. Die Reserve kauft ungefähr 9,09 % weniger Körbe, nicht 10 %. Preissteigerung und Rückgang der kaufbaren Menge haben unterschiedliche Bezugsgrößen. Firmenkosten können zudem von einem Verbraucherpreisindex abweichen, der durchschnittliche Haushaltspreise misst. Auch BTC hat keinen garantierten Ertrag, der die Lücke automatisch schließt. [8]
Für ein möglichst vollständiges Bild lies diesen Eintrag zusammen mit Corporate Bitcoin Treasury, Bitcoin Treasury Company, Purchasing Power, Selbstverwahrung. Auf diesen Eintrag verweisen außerdem Strategy, Corporate Bitcoin Treasury.