Portfolio Rebalancing का अर्थ निवेशों के हिस्से को ऐसी योजना के अनुसार समायोजित करना है जो अब भी उपयुक्त हो। पोर्टफोलियो आपकी निवेश संपत्ति का समूह है। उद्देश्य तय जोखिम-वितरण बनाए रखना है, अगली कीमत का अनुमान लगाना या अधिक प्रतिफल की गारंटी देना नहीं।
लीना की योजना में BTC उसकी संपत्ति का केवल एक हिस्सा है। Investor.gov बताता है कि अलग-अलग कीमतों की चाल से शुरुआती अनुपात बदल सकता है। उसे बहाल करने से पहले लीना को देखना होगा कि लक्षित भार, यानी निवेश का तय हिस्सा, अभी भी उसकी जरूरतों के अनुकूल है या नहीं। पैसे कब चाहिए और कितना नुकसान सह सकती है? बिटकॉइन की कीमत बढ़ना इन प्रश्नों का उत्तर नहीं देता और अपने आप नई योजना नहीं बनाता। [1]
अपना सरल मॉडल लें: BTC का मूल्य 5 मुद्रा इकाइयाँ और बाकी संपत्ति का 95 है। ये पैसे के मूल्य हैं, बिटकॉइन की संख्या नहीं। बिटकॉइन वाला हिस्सा दुगुना होकर 10 हो जाता है और बाकी नहीं बदलता। अब कुल मूल्य 105 है और बिटकॉइन का हिस्सा करीब 9.52% है, 10% नहीं। इसलिए पुराने प्रतिशत को केवल दुगुना नहीं कर सकते: जिस कुल राशि से हिस्सा निकालते हैं, वह भी बढ़ी है। [1]
मॉडल के 5% लक्ष्य पर लौटने के लिए कुल 105 में BTC का मूल्य 5.25 होना चाहिए। लीना 4.75 मूल्य का बिटकॉइन बेचकर रकम दूसरी संपत्तियों में लगा सकती है। तब बिटकॉइन में 5.25 और बाकी में 99.75 होंगे। स्थानांतरण अपने आप कुल मूल्य नहीं बदलता। लेकिन उदाहरण में शुल्क, कर और सौदा पूरा होने के दौरान कीमतों का बदलाव शामिल नहीं है, इसलिए वास्तविक हिस्सा अलग हो सकता है। [1]
बेचना एकमात्र रास्ता नहीं है। उसी मॉडल में लीना 95 नई मुद्रा इकाइयाँ केवल दूसरी संपत्तियों में लगा सकती है। BTC का मूल्य 10 बना रहेगा और कुल 200 होगा, यानी हिस्सा 5%। इसके लिए उसके पास नया धन होना चाहिए और कीमतें आगे नहीं बदलनी चाहिए। यहाँ पोर्टफोलियो बढ़ना निवेश का प्रतिफल नहीं है: अतिरिक्त पैसा लीना ने खुद डाला है। दोनों तरीके अनुपात बहाल करते हैं, पर उसकी वित्तीय स्थिति पर उनका असर अलग है। [1]
BTC का हिस्सा 5% से 7% होना 2 प्रतिशत अंकों का अंतर है, या शुरुआती हिस्से के मुकाबले 40% की सापेक्ष बढ़ोतरी। प्रतिशत अंक दो प्रतिशतों का अंतर बताते हैं; सापेक्ष बदलाव उस अंतर को शुरुआती हिस्से से तुलना करके बताता है। कुछ विचलन की अनुमति देने वाले नियम को स्पष्ट करना चाहिए कि कौन-सा माप लागू है। यह भी तय होना चाहिए कि सीमा पार होने पर समीक्षा होगी या सौदा किया जाएगा। [3]
Investor.gov तय समयांतराल और पहले से तय विचलन पर समीक्षा, दोनों का वर्णन करता है। लीना योजना के अनुसार नियमित रूप से BTC जाँच सकती है, बिना हर बार सौदा किए। संस्था को निर्णय लेने वाला व्यक्ति और अपवादों की प्रक्रिया भी तय करनी होगी। बार-बार हस्तक्षेप अपने आप बेहतर नहीं होता; काम और लागत बढ़ सकते हैं। नियम पहले से स्पष्ट होने चाहिए। यहाँ सभी के लिए एक समयांतराल नहीं सुझाया गया है। [1] [3]
FINRA रीबैलेंसिंग के लिए बिक्री पर शुल्क और संभावित कर प्रभाव याद दिलाता है। BTC बेचने और अपने खातों या वॉलेटों के बीच भेजने में फर्क करना चाहिए। लागत को अलग रखें तो उसी संपत्ति को केवल दूसरी जगह भेजने से उसका हिस्सा नहीं बदलता। कानूनी और कर संबंधी नियम उत्पाद तथा क्षेत्राधिकार पर निर्भर हैं। इसलिए सौदे के बाद वास्तविक मूल्यों और हिस्सों को जाँचें, केवल मूल आदेश को नहीं। [2]
रीबैलेंसिंग ऐसा निवेश बेच सकती है जो आगे भी बढ़े, या अगली गिरावट से पहले खरीद सकती है। इससे बेहतर प्रतिफल की गारंटी नहीं मिलती। BTC रखने की शर्तें, समय पर बेचने की क्षमता या अनुमत निवेश बदलें तो योजना भी दोबारा देखनी चाहिए। अपने आप खरीदना निगरानी का विकल्प नहीं है। उद्देश्य अभी भी लागू जरूरतों के अनुसार जोखिम बाँटना है, हर कीमत पर पुराने आँकड़े बहाल करना नहीं। [3]
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Institutional Allocation, Portfolio Risk, Position Sizing, Fiduciary Duty. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Institutional Allocation, Fiduciary Duty, The Little Book of Bitcoin.