Portfolio Rebalancing neboli rebalancování portfolia znamená upravit podíly jednotlivých investic směrem k platnému plánu. Portfolio je soubor vašeho investičního majetku. Cílem úpravy je udržovat zamýšlené rozložení rizika, nikoli uhodnout další pohyb ceny nebo zaručit vyšší výnos.
Lenka má investiční plán, ve kterém BTC tvoří jen část majetku. Investor.gov vysvětluje, že při rozdílném vývoji cen se původní poměr může změnit. Než jej Lenka obnoví, potřebuje vědět, zda cílová váha, tedy plánovaný podíl investice, stále odpovídá jejím potřebám. Kdy bude peníze potřebovat a jakou ztrátu zvládne? Samotný růst bitcoinu tyto otázky nezodpoví ani automaticky nevytvoří nový plán. [1]
Použijme vlastní zjednodušený model: BTC má hodnotu 5 peněžních jednotek a ostatní majetek 95. Nejde o počet bitcoinů. Bitcoinová část zdvojnásobí hodnotu na 10, zatímco zbytek se nezmění. Celé portfolio nyní stojí 105 a bitcoinový podíl je přibližně 9,52 %, nikoli 10 %. Nestačí tedy zdvojnásobit původní procento: zvýšila se i hodnota celku, vůči němuž podíl počítáme. [1]
Pro návrat na modelový cíl 5 % má mít BTC hodnotu 5,25 z celkových 105. Lenka by prodala bitcoinovou hodnotu 4,75 a výnos vložila do ostatní části. Po přesunu by měla 5,25 v bitcoinu a 99,75 jinde. Celková hodnota se samotným přesunem nemění. Příklad však vynechává poplatky, daně a změny cen během obchodu; ve skutečnosti se proto dosažený podíl může lišit. [1]
Prodej není jediná cesta. Ve stejném modelu by šlo vložit 95 nových peněžních jednotek výhradně do ostatních aktiv. BTC by zůstal v hodnotě 10 z celkových 200, tedy 5 %. Lenka ale musí mít tento nový kapitál k dispozici a ceny se nesmějí dále změnit. Vyšší hodnota portfolia zde není investiční výnos: dodatečné peníze přinesla sama. Obě cesty obnovují poměr, ale mají jiný dopad na její peněženku. [1]
Posun BTC podílu z 5 % na 7 % znamená rozdíl 2 procentní body, ale relativní nárůst podílu o 40 %. Procentní body odečítají dvě procentní hodnoty; relativní změna porovnává rozdíl s výchozím podílem. Když pravidlo povoluje určitou odchylku, musí být jasné, kterou veličinu myslí. Stejně důležité je, zda překročení hranice znamená kontrolu situace, nebo pokyn k obchodu. [3]
Investor.gov uvádí kontrolu v časových intervalech i při předem určené odchylce. Lenka může podle plánu sledovat BTC pravidelně, aniž při každé kontrole obchoduje. U instituce je potřeba navíc určit rozhodovatele a postup pro výjimky. Častější zásahy nejsou automaticky lepší: mohou přidávat práci a náklady. Zvolená pravidla mají být srozumitelná předem; žádný interval zde není doporučený pro každého. [1] [3]
FINRA připomíná poplatky a možné daňové důsledky prodeje při rebalancování. U BTC je přitom potřeba rozlišovat prodej investice od pouhého převodu mezi vlastními účty či peněženkami. Přesun stejného majetku sám o sobě jeho podíl nezmění, odhlédneme-li od nákladů. Právní a daňový režim závisí na konkrétním nástroji i místě. Po provedení proto ověřujeme skutečné hodnoty a výsledné podíly, ne pouze původní objednávku. [2]
Rebalancování může prodat investici, která pak dál roste, nebo přikoupit před dalším poklesem. Lepší výnos tedy nezaručuje. Jestliže se u BTC změní podmínky úschovy, možnost včasného prodeje nebo povolené investice, je potřeba přezkoumat i plán. Automatické dokupování není náhradou kontroly. Smyslem je řídit rozložení rizika podle stále platných potřeb, ne za každou cenu obnovovat dávno zvolená čísla. [3]
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Institutional Allocation, Portfolio Risk, Position Sizing, Fiduciary Duty. Opačným směrem na něj odkazují také Institutional Allocation, Fiduciary Duty, The Little Book of Bitcoin.