상품, 통화, 기간과 방법을 먼저 정합니다. 보고된 순발행과 추정치를 구분하며 달러 유입도 비현금 출자의 평가액일 수 있습니다.
자체 USD 모형: 설정 15000에서 환매 10000을 빼면 순유입 5000입니다. 순액 0도 큰 설정·환매를 숨길 수 있습니다. ICI는 총발행, 총환매, 순발행을 나누며 전체 ETF 통계 자체가 Bitcoin ETF 통계는 아닙니다. [ICI — Exchange-Traded Fund Data, July 2026]
모형: 같은 100지분이 50 USD에 열 번 거래되면 거래대금 50000 USD입니다. 설정·환매가 없다면 상품 순흐름은 0입니다. 매수자는 유통시장 매도자에게 지급하며 발행사에 자동 지급하지 않습니다. 거래대금을 설정에 더해 신규 자본으로 보지 않습니다. [ICI — A Look Inside ETFs and ETF Trading]
비용·분배금 없는 모형: 시작 1000000 USD가 10% 오른 뒤 기간 말에 50000 USD 유입됩니다. 끝은 1150000 USD, 증가 150000 중 100000은 평가 변동이고 50000만 흐름입니다. 기간 중 유입은 수익 노출을 바꾸므로 AUM 차이만으로 부족합니다. [ICI — Exchange-Traded Fund Data, July 2026]
NAV가 같은 50 USD인 모형: 300지분 설정, 200환매, 순변화 100은 5000 USD입니다. 순변화만으로 양쪽 총액을 알 수 없습니다. NAV와 발행 시각을 맞추고 분할 등 단위 변경을 조정하며 모든 거래가 끝 NAV였다고 확인 없이 가정하지 않습니다. [ICI — Exchange-Traded Fund Data, July 2026][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
2025년 7월 31일 IBIT 설명서는 적격 AP에 40000지분 바스켓을 cash 또는 in-kind로 허용합니다. 달러 설정액이 같은 순간의 새 BTC 현물 매수를 뜻하지 않을 수 있습니다. 수탁 지갑 간 이동만으로 설정·환매를 입증하지 못하고 개인 거래는 직접 설정이 아닙니다. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
자체 같은 날 USD 모형: A 유입 100000000, B 유출 80000000, 합계 순액 20000000입니다. A만으로 그룹을 설명하지 못하며 같은 투자자가 B에서 A로 옮겼다는 증거도 아닙니다. 통화, 기간, 현물·선물 그룹을 표시 없이 섞지 않습니다. [ICI — Exchange-Traded Fund Data, July 2026]
ICI는 주간 추정과 월간 수집 실제 순발행을 구분하고 이전 주를 수정할 수 있습니다. 방법 예시이지 오늘 Bitcoin 일간 합계 출처는 아닙니다. 발표 시각, 거래일 또는 결제일, 누락 상품과 수정을 기록하고 누락을 0으로 처리하지 않습니다. [ICI — Weekly ETF net issuance: estimates and revisions]
순흐름은 특정 상품 범위의 지분 변화를 설명하며 각 보유자 동기나 다른 포지션을 자체적으로 알려주지 않습니다. 유통 거래와 AP 메커니즘을 달리 해석합니다. 양의 흐름은 BTC 상승, 음의 흐름은 하락을 보장하지 않습니다. 입증된 흐름을 보고하고 확실한 수요라 단정하지 않습니다. [ICI — A Look Inside ETFs and ETF Trading][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 ETF creation and redemption, Authorized participant, Net asset value, ETF sponsor fee. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Financialization.