Rata-rata waktu memberi bobot sama pada durasi yang sama, bukan volume yang sama. TWAP eksekusi membagi jumlah rencana ke pesanan kecil; penyedia menentukan jadwal, batas, dan penanganan sisa yang belum terisi.
IBKR membedakan tolok ukur harga berbasis waktu dari algoritme yang berusaha mendekatinya. Tolok ukur dapat dihitung tanpa transaksi sendiri. Rata-rata terealisasi berasal dari harga dan jumlah pesanan kecil yang benar-benar terisi. [IBKR — TWAP glossary] [IBKR — TWAP algorithm]
Untuk rata-rata waktu IBKR, definisi harus mencakup bidang harga yang diamati dan waktu. Rata-rata sederhana sampel sesuai dengan interval berbobot sama; pengamatan tidak teratur tidak dapat otomatis berbobot sama dan dianggap mewakili durasi sama. [IBKR — TWAP glossary]
Kraken menjelaskan TWAP sebagai pesanan kecil berkala yang ukurannya dapat diacak. Nama saja tidak menentukan jumlah persis atau ukuran identik. Reproduksi memerlukan aturan khusus penyedia. [Kraken — Bot Orders]
Kraken membedakan Market dan Limit. Dalam mode limit, bagian dapat dilewati saat harga tidak menguntungkan dan sisa dibatalkan di akhir. Batas harga tidak sekaligus menjamin seluruh jumlah rencana dieksekusi. [Kraken — Bot Orders]
IBKR menyediakan allowPastEndTime, sedangkan Kraken menjelaskan pembatalan sisa setelah jendela berakhir. Ini perbedaan implementasi, bukan kontradiksi matematika. Sebelum membandingkan, tentukan apakah dan bagaimana pesanan bisa berlanjut melewati akhir. [IBKR — TWAP algorithm] [Kraken — Bot Orders]
Kraken tidak menjamin harga akhir atau penghapusan seluruh dampak pasar. Harga dapat bergerak selama menunggu; bagian segera yang lebih kecil tidak membuktikan biaya total lebih rendah. Nilai eksekusi, biaya, dan jumlah belum terlaksana bersama-sama. [Kraken — Bot Orders]
Kraken menyatakan penghentian membatalkan pesanan tertunda, tetapi eksekusi selesai tetap di akun. Periksa saldo nyata dan sisa jumlah setelah berhenti. Dihentikan tidak berarti tidak pernah diperdagangkan. [Kraken — Bot Orders]
IBKR mengaitkan target algoritme dengan periode operasi yang ditentukan. Pasar, rangkaian harga, atau jendela waktu berbeda bisa mengubah perbandingan. Berbeda dari VWAP, tolok ukur waktu membobot waktu; pilihan ini tidak otomatis mengunggulkan salah satu metode. [IBKR — TWAP algorithm] [IBKR — TWAP glossary]
Tolok ukur waktu dan eksekusi sebenarnya
Model memiliki dua durasi sama dengan harga perwakilan 100000 dan 100100 USD/BTC. TWAP = (100000 + 100100) / 2 = 100050 USD/BTC. Jika 1 BTC benar-benar terisi pada harga pertama dan 3 BTC pada harga kedua, rata-rata harga eksekusi = (100000 × 1 + 100100 × 3) / 4 = 100075 USD/BTC. Model fiktif ini tanpa biaya; jumlah berbeda menunjukkan mengapa hasil tidak harus sama dengan tolok ukur waktu.
Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama Volume weighted average price, Market microstructure, Market impact, Slippage, Limit order, Market order. Entri ini juga dirujuk dari Volume weighted average price.
01Haruskah TWAP membagi pesanan sama besar?+
Belum tentu. Implementasi dapat mengubah ukuran, menerapkan batas harga, atau melewati eksekusi. Baca aturan khususnya dan pantau jumlah yang benar-benar terisi.
02Apakah penghentian membatalkan transaksi yang selesai juga?+
Tidak. Menghentikan jadwal tersisa tidak membalik eksekusi selesai. Bedakan keadaan akun nyata dari sisa yang belum terisi.