Bitcoin: The Ultimate Collateral

사업자가 장비를 사고 싶지만 비트코인은 계속 보유하고 싶다고 생각해 보세요. 코인을 팔거나 다른 자금 조달 방법을 찾아야 합니다. Braiins가 2024년에 출판한 이 책에서 Martin Connor는 비트코인을 담보로 하는 대출을 다룹니다. 차입자는 자금을 받고 약속한 금액을 갚을 의무를 집니다. 당장의 자금 수요는 해결할 수 있지만 공짜 소득이 생기는 것은 아닙니다. 비트코인을 계속 보유하고 싶다는 마음으로 상환 의무가 사라지지는 않습니다. [1] [2]

담보는 빚을 보장하기 위해 제공하는 자산입니다. 합의한 조건이 충족되면 그 빚을 갚는 데 쓰일 수 있습니다. 책은 비트코인을 이전하거나 팔기 어려운 실물 자산과 비교합니다. 디지털 형태와 여러 시장에서의 거래 가능성은 저자가 Bitcoin을 지지하는 근거입니다. 다만 제목의 ‘ultimate’는 저자의 확신을 표현합니다. 자산을 쉽게 옮길 수 있다는 것이 안정된 가격, 원하는 가격에 살 구매자, 모든 위험의 제거를 뜻하지는 않습니다. [2]

주 저자는 Martin Connor입니다. 참여자에는 Firefish의 Martin Matejka와 Igor Neumann, Braiins의 Eli Nagar처럼 책에 등장하는 기업의 관계자도 있습니다. 출판사는 Firefish를 이용한다고 공개하며, 서문에는 Braiins의 Firefish 투자도 설명되어 있습니다. 이러한 관계는 기업의 경험담과 책의 어조를 이해하는 데 도움이 됩니다. 사례는 시장 참여자의 관점으로 읽어야 하며, 모든 대출 상품을 독립적으로 평가한 결과로 볼 수는 없습니다. [1] [2] [3]

담보 가치 대비 부채의 비율을 LTV라고 합니다. 여기서 만든 가상의 예에서 총부채가 100 화폐 단위이고 담보 가치가 200이면 LTV는 50%입니다. 담보 가치가 125로 떨어지고 부채는 100으로 유지되면 비율은 80%로 올라갑니다. 담보로 맡긴 비트코인의 양이 줄어든 것은 아닐 수 있습니다. 부채의 통화로 환산한 가격이 달라진 것입니다. 이는 Firefish의 대출 제안이나 청산 기준이 아닙니다. 같은 양의 코인이라도 시간이 지나면 담보로서의 여력이 줄 수 있음을 보여 줍니다. [5]

청산은 대출 규칙에 따라 담보를 사용해 대출을 정리하는 것입니다. 미상환뿐 아니라 비트코인 가격이 충분히 크게 하락한 경우에도 발생할 수 있습니다. 약정에 따라 담보를 지정된 수취인에게 이전하거나 매각할 수 있습니다. 담보를 더 넣거나 전액 상환하려면 추가 자금과 시간이 필요하며, 둘 다 항상 마련할 수 있는 것은 아닙니다. 현재 Firefish 문서는 가격이 나중에 회복되더라도 이미 발동된 청산을 막지 못할 수 있다고 명시합니다. [2] [5]

책은 지출에 여러 서명을 요구하는 규칙인 Multisig와 조건에 따른 담보 보관 방식을 소개합니다. 중요한 것은 비트코인의 양뿐 아니라 누가 어떤 조건에서 이를 옮길 수 있는지입니다. non-custodial이라는 서비스 설명만으로 그 조건을 이해한 셈이 되지는 않습니다. 대출에 묶인 비트코인은 계약과 관계없이 언제든 자유롭게 옮길 수 있는 잔액이 아닙니다. [2] [4]

책에 나오는 과거 금리와 조건은 현재의 구체적인 계약과 구분해야 합니다. 상품을 비교하려면 총상환액, 이자, 수수료, 만기, 담보 반환과 청산 규칙을 알아야 합니다. 일부 상환도 담보 상태가 자동으로 개선된다는 뜻은 아닙니다. 현재 Firefish FAQ에 따르면 일부 상환만으로는 담보 건전성 상태나 청산 가격이 바뀌지 않습니다. 비트코인을 팔지 않고 살아간다는 구호보다 이런 세부 조건이 결과에 더 중요합니다. [4] [5]

읽으면서 상환할 돈이 어디서 나올지, 가격이 급락하면 어떻게 될지 질문해 보세요. 저자의 주장을 일상적인 판단에 연결하기 위한 저희의 읽기 방식입니다. 출판 정보, 목차, 담보와 청산에 관한 일부 대목, 출판사 자료와 현재 FAQ를 확인했습니다. 공개된 영문 파일은 표지와 앞뒤 부속 페이지를 포함해 113쪽의 PDF입니다. 이는 파일의 페이지 수입니다. 책 전체나 서비스 보안을 감사하지 않았으며 대출을 직접 시험하지도 않았습니다. [1] [2] [3] [4] [5]